білорусь балансує між нульовим зростанням і новим економічним спадом

Слабкість білоруської економіки на початку року стає системною і не зводиться до окремих проблем галузей. За оцінкою експертів проєкту «Моніторинг економіки Білорусі», країна входить у період, коли навіть відсутність нових потрясінь означатиме стагнацію, а будь-яке погіршення зовнішніх умов – швидкий спад.

Формально білорусь завершила минулий рік зі зростанням ВВП на 1,3%, але ця цифра маскує різке виснаження економічної динаміки. Протягом року темпи зростання неухильно знижувалися: з 0,8% у третьому кварталі до 0,4% у четвертому. Як результат – у першому кварталі 2026 року обсяг ВВП, за прогнозом, лише повторить рівень річної давнини через слабкий попит на російському ринку.

Основний удар припадає на промисловість, яка з чинника підтримки перетворилася на джерело тиску на всю економіку. За підсумками року промислове виробництво скоротилося на 1,8%. Навіть зростання продажів калійних добрив і давальницькі постачання російської нафти на білоруські НПЗ не змогли компенсувати провал у ключових підприємствах – зокрема мінському тракторному заводі та білоруському металургійному комбінаті. У першому кварталі падіння промисловості може поглибитися до 3–5%.

Розрахунок на зовнішню підтримку також не працює. російська економіка, від якої критично залежить білоруський експорт, не демонструє ознак відновлення, а прогнози для неї залишаються ще більш песимістичними. Внутрішній попит не здатен компенсувати цей провал: у 2025 році темпи його зростання впали вдвічі – з 12% до 6%.

Додаткові ризики створює монетарна політика. Фокус Нацбанку на стимулюванні економічної активності підвищує імовірність пом’якшення грошово-кредитних умов уже у першому кварталі, що безпосередньо загрожує інфляційною дестабілізацією. Базова інфляція за підсумками року перевищила 7%, і в найближчі місяці ситуація може лише погіршитися.

У сукупності ці чинники формують сценарій, за якого негативний розвиток подій для білоруської економіки є не ризиком, а базовим прогнозом.