Падіння світових цін на нафту: що буде з росією

Стрімке зникнення «військової премії» зі світових котирувань нафти, внаслідок якого марка Brent обвалилася до $72,5 за барель, завдає потужного удару фінансовій системі росії. Ще навесні, на тлі загострення ситуації на Близькому Сході, нафтові ціни наближалися до $120. Тоді кремль отримував надприбутки всупереч міжнародним санкціям. Стабілізація руху танкерів через Ормузьку протоку та відновлення поставок повернули ринок до реальності, що автоматично позбавляє рф головного джерела фінансування витрат на війну проти України.

Для російської економіки ключова проблема полягає в тому, що її власна марка нафти Urals традиційно продається з суттєвим дисконтом відносно Brent. Коли світові ціни перебували на піку, москва ігнорувала встановлену країнами G7 «цінову стелю» у $60 за барель, продаючи сировину значно дорожче. Тепер, коли Brent опустилася до $72,5, ринкова вартість російської нафти Urals полетіла донизу й заледве утримується в межах $55–60 за барель. Це нівелює всі тіньові схеми кремля, оскільки нафта стає дешевшою за ліміти, встановлені санкціями.

Таке падіння котирувань створює пряму загрозу для федерального бюджету рф, який критично залежить від нафтогазових доходів. російський уряд закладав у свої фінансові плани середню ціну на нафту на рівні понад $60 за барель. Поточні ринкові реалії означають, що казна рф починає недоотримувати мільярди нафтодоларів, які планувалося спрямувати на військові потреби та покриття дефіциту. Якщо ж справдиться прогноз аналітиків банку Macquarie щодо зниження ціни Brent до $67 у третьому кварталі, вартість російської Urals впаде до $50, що розширить діру в бюджеті рф до критичних масштабів.

Зменшення надходжень від експорту енергоносіїв неминуче спровокує потужний тиск на російську валюту. Нафтодолари є головним фактором стабільності рубля, і скорочення їхнього припливу створить гострий дефіцит іноземної валюти на внутрішньому ринку росії. Експерти прогнозують, що це призведе до нової хвилі девальвації рубля. Падіння національної валюти, у свою чергу, розкрутить маховик інфляції на росії, змушуючи центробанк тримати ставку на рекордно високому рівні, що ще сильніше гальмуватиме цивільні сектори економіки.

Повний ефект від низьких цін на нафту російська економіка почне відчувати ближче до серпня – початку вересня.